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年底将至,央行再度重启14天期逆回购操作,通过长短结合搭配

所属分类:时事聚焦    发布时间: 2020-12-24    作者:兰州渧恩渧模型设计
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年底将至,央行再度重启14天期逆回购操作,通过长短结合搭配,加大公开市场操作力度。截至12月23日,央行已连续三日操作“7+14”逆回购,利率与此前维持同一水平。在分析人士看来,当前时点投放流动性,可明显起到维稳跨年资金面和避免资金价格过度上行作用。
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“7+14”组合
12月23日,据央行官网,为维护年末流动性平稳,央行以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作,其中包括100亿元7天期逆回购,中标利率2.2%,以及1000亿元14天期逆回购,中标利率2.35%。因当日有100亿元逆回购到期,央行公开市场实现净投放1000亿元。
北京商报记者注意到,自重启14天期逆回购后,央行分别于12月21日、22日开展了1100亿元、1300亿元逆回购操作,算上此次,央行分别实现净投放900亿元、1200亿元、1000亿元,三日累计净投放3100亿元。
从近日操作特点来看,央行主要采取的是“量增价稳”的方式,且保持利率稳定。尤其是月末加大了金额投放力度,呵护跨年流动性平稳过渡。
光大银行金融市场部分析师周茂华告诉北京商报记者,从期限结构看,等量对冲7天期逆回购资金,连续实现14天期的资金净投放,主要是央行通过14天期逆回购操作平稳跨年资金面。由于年底临近,近期14天期资金利率有所上升,反映机构对跨年资金需求有所上升。
苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金同样称,央行开展14天期逆回购操作,主要还是为了维护跨年流动性,稳定银行间市场跨年产品的利率水平。当前,DR014(银行间质押式回购14天期利率)自12月17日开始明显上升,显示跨年流动性稍紧,而DR007(银行间质押式回购7天期利率)则持续下滑,显示年内资金面较为宽松,因此并无必要大规模投放7天流动性。
陶金进一步指出,利率保持不变,反映了公开市场操作聚焦流动性的维护,不具有宽松的政策意味。
除了14天期逆回购加强外,央行也经过增量续作MLF(中期借贷便利)弥补了中长期流动性。12月15日,央行等价超量续作9500亿元MLF,这一大手笔也超出市场预期。彼时就有多位分析人士认为,年底前降准和降息概率下降,央行将继续加大公开市场操作力度,采取“逆回购+MLF”政策工具组合,保持市场流动性合理充裕以及市场利率水平总体稳定。
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